“涨“声雷动大块头银行股为何突然异动?机构

发布者:admin 发布时间:2019-10-24 23:43 浏览次数:

  要闻 “涨“声雷动,大块头银行股为何突然异动?机构:继续超配银行股 2019年10月14日 17:20:20 券商中国

  本文来自 微信公众号“券商中国”,作者:安毅。文中观点不代表智通财经观点。

  今日开盘后,银行板块继续全线%,一度大幅领涨两市。截至收盘,板块整体涨幅回落至2.2%,但仍有紫金银行、青岛银行成功涨停,合计10只银行股涨幅超过3%。

  一是,中美贸易协商取得阶段性进展,经济中长期担忧有所缓解,权益市场整体情绪得到提振;

  二是,银行股三季报即将披露,预计行业利润增速环比进一步提升,基本面确定性向好;

  三是,银行板块具备估值低、机构持仓低、ROE高的特点,基本面与估值存在偏差,具备核心资产估值修复的空间;

  四是,随着A股国际化脚步的加快,海外增量资金的持续流入将利好银行,凸显板块长期确定性配置价值。

  贸易摩擦刚刚出现的缓和迹象,就在A股大盘走势上显著体现。本周一,上证综指重新站上3000点大关,其中,银行股成为大盘上涨的重要因素。

  当日,A股银行板块高开高走,继续全线飘红,盘中板块最高涨幅接近4%,一度领涨两市。截至收盘,银行板块整体涨幅回落至2.2%。

  其中,紫金银行、青岛银行实现涨停,光大银行、苏州银行盘中也一度触及涨停。33只板块个股中,共有10只当日收盘涨幅超过3%。

  值得注意的是,借助此次行情拉升,平安银行、宁波银行股价再度创下新高。不过,银行板块整体估值仍处于较低水平,破净个股占比依旧超过60%。

  如果说节前银行板块的上涨主要归因于财政部下发《金融企业财务规则(征求意见稿)》,鼓励金融企业真实反映经营成果,那么近日板块连续上攻则得益于较好的外部环境,以及基本面与低估值的偏差。

  天风证券首席银行业分析师廖志明表示,这波银行股行情有三大逻辑:一是板块估值很低;二是中美缓和,市场对经济过度悲观的预期修复;三是板块轮动。

  10月10日至11日,中美双方在华盛顿举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方就共同关心的经贸问题进行讨论,并在多领域取得实质性进展。这对市场情绪形成显著提振作用,与大盘走势紧密相关的银行板块因此受益。

  中泰证券研报分析表示,中美协商取得阶段性进展,一方面提振了权益市场的整体情绪;另一方面经济中长期的担忧会有所缓解,同时对货币政策的宽松则不宜太乐观。

  从基本面来看,中泰证券研报认为,银行基本面呈现三个特点:一是客观讲,银行基本面与宏观相关,趋势缓慢下行,不是方向资产;二是基本面稳健会好于预期,稳健程度好于大部分周期板块;三是低估值、高股息率。

  国泰君安证券则总结认为,近期银行股上涨逻辑为基本面温和改善前提下的核心资产估值修复。

  值得注意的是,上市银行即将迎来三季报集中披露,预计净利润增速环比中报进一步提升,基本面确定性对着应较低的估值,性价比突出。

  不容忽视的还有增量资金的影响。随着A股国际化脚步的加快,海外增量资金的持续流入也将利好银行。9月以来,北向资金显著增持银行股,其中对平安银行、招行的增持金额均超过40亿元。

  即便经过近期板块的上攻行情,机构方面也普遍认为,四季度可以超配银行板块。

  1、三季度市场重点在“方向资产”,追求高收益;市场充分预期了经济趋势对银行股负面影响,高股息率在宽货币的优势被忽视,三季度银行股被市场减持;

  2、四季度,市场风格如果转向获取稳健收益,银行股稳健收益的特征会受到市场重视:绝对收益者(大类资金配置等)买银行股确定性强,相对收益者重视程度会加大,所以建议加配银行板块。中美协商阶段性进展,会使得这种风格的持续性增强。

  基本面确定性向好与估值偏低;外部舆论环境正在纠偏;四季度外部经济环境有望向好;非标严监管下来自银行理财的增量资金配置需求。

  同时,银行板块新增一定积极因素:1)外部国际环境阶段性缓和,有助于稳定经济和小企业资产质量预期;2)汇率预计重回升值通道,外资增量资金进场利好低估值大金融板块;3)中央和地方收入划分改革,既有助于化解平台资金压力,也提升未来基建投入力度,更有助于经济企稳。

  在“资产紧-负债松”的格局下,市场负债占比较高、资产端经营能力强且合规性高的优秀中小银行成为核心受益者,应重点把握基本面强劲、估值不高、市场仍存分歧但预计观点将逐步统一的银行。

  银行板块或是大盘突破当前区间的关键。在今年前三季度成长股和消费股大幅上涨、估值已高之际,银行板块的高股息、低估值和业绩平稳,叠加财政部《金融企业财务规则》要求银行对超额计提拨备部分还原成未分配利润进行分配,这将进一步提高股息率,银行股四季度或重获机构投资者青睐。


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